在投资项目的评估中，净现值（NPV）是一种重要的财务分析方法，用于评估投资项目的可行性。净现值是指未来现金流量的现值减去初期投资成本的总和。在本文中，我们将通过计算例题5.1中的B方案和C方案的净现值来进行分析。
假设我们有两个投资方案——B方案和C方案，每个方案的投资成本和未来现金流如下所示：
贴现率：10%
C方案：
我们需要计算这两个方案的净现值，并进行比较，看看哪一个方案更具吸引力。
净现值（NPV）可以通过以下公式计算：
[ NPV = \sum_{t=1}^{n} \frac{C_t}{(1 + r)^t} - I ]
其中： - ( C_t ) 为第 ( t ) 年的现金流 - ( r ) 为贴现率 - ( n ) 为现金流的年数 - ( I ) 为初期投资成本
对于B方案，初期投资成本为100万元，每年现金流为30万元，持续5年，贴现率为10%。
首先，我们计算每一年的现金流现值：
[ NPV_B = \frac{30}{(1 + 0.10)^1} + \frac{30}{(1 + 0.10)^2} + \frac{30}{(1 + 0.10)^3} + \frac{30}{(1 + 0.10)^4} + \frac{30}{(1 + 0.10)^5} - 100 ]
逐年计算每年现金流的现值：
[ \text{Year 1: } \frac{30}{(1 + 0.10)^1} = \frac{30}{1.10} = 27.27 ]
[ \text{Year 2: } \frac{30}{(1 + 0.10)^2} = \frac{30}{1.21} = 24.79 ]
[ \text{Year 3: } \frac{30}{(1 + 0.10)^3} = \frac{30}{1.331} = 22.56 ]
[ \text{Year 4: } \frac{30}{(1 + 0.10)^4} = \frac{30}{1.4641} = 20.50 ]
[ \text{Year 5: } \frac{30}{(1 + 0.10)^5} = \frac{30}{1.61051} = 18.64 ]
将这些现值加起来：
[ NPV_B = 27.27 + 24.79 + 22.56 + 20.50 + 18.64 - 100 = 13.76 ]
因此，B方案的净现值为13.76万元。
对于C方案，初期投资成本为150万元，每年现金流为40万元，持续5年，贴现率为10%。
我们同样按照公式计算C方案的净现值：
[ NPV_C = \frac{40}{(1 + 0.10)^1} + \frac{40}{(1 + 0.10)^2} + \frac{40}{(1 + 0.10)^3} + \frac{40}{(1 + 0.10)^4} + \frac{40}{(1 + 0.10)^5} - 150 ]
逐年计算每年现金流的现值：
[ \text{Year 1: } \frac{40}{(1 + 0.10)^1} = \frac{40}{1.10} = 36.36 ]
[ \text{Year 2: } \frac{40}{(1 + 0.10)^2} = \frac{40}{1.21} = 33.06 ]
[ \text{Year 3: } \frac{40}{(1 + 0.10)^3} = \frac{40}{1.331} = 30.07 ]
[ \text{Year 4: } \frac{40}{(1 + 0.10)^4} = \frac{40}{1.4641} = 27.33 ]
[ \text{Year 5: } \frac{40}{(1 + 0.10)^5} = \frac{40}{1.61051} = 24.85 ]
将这些现值加起来：
[ NPV_C = 36.36 + 33.06 + 30.07 + 27.33 + 24.85 - 150 = 1.67 ]
因此，C方案的净现值为1.67万元。
通过比较B方案和C方案的净现值，我们可以得出以下结论：
显然，B方案的净现值较高，意味着B方案的投资回报相对较好。因此，从财务角度来看，B方案是更优的选择。
在本例中，通过计算B方案和C方案的净现值，我们可以得出B方案在贴现率为10%的情况下，提供更高的投资回报。因此，投资者应优先考虑选择B方案。